中国房价未来水平仍然向上 股市还未到向下拐点

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王庆现任摩根士丹利大中华区首席经济学家，领导该投行在中国内地、香港及台湾地区的经济研究团队。在2005年10月~2006年4月间,王庆曾任美国银行大中华区经济研究及策略分析主管；1999年5月~2005年9月间，就职于国际货币基金组织(IMF),担任经济学家。

王庆观点

接下来的第四季度及明年应该不会出现较大的通胀状况

从历史经验来讲，通胀对资本市场的伤害很大

中国房价未来的水平仍然是向上的

现在的中国股市正处于一个调整期，而不是一个朝下走的拐点

投资银行摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆昨日接受本报记者专访时对宏观经济热点作出了评述，他认为，中国的楼价仍会上涨，目前中国股市只是处于一个调整期，而不是拐点。

未来利率上涨空间有限

广州日报：中国人民银行行长周小川日前表示，对目前的利率水平感到满意，此说是否意味着央行不再频繁调整利率？

王庆：这个讲话发出的信息似乎是央行在汇率工具与利率工具之间的选择上，稍倾向于前者。如果目前仍不断提高利率的话，会使本来已经较高的贷款利率进一步提高，从而对习惯于从银行借贷的企业，尤其是国有大中型企业的，造成融资压力，对此央行会有所顾虑。

当然我认为，目前的利率水平仍然偏低，利率还应该再往上调整。不过合理的利率水平在哪里，这点很难判断。

广州日报：大多数经济学家预计今年全年通胀率约为4.5%；央行预计明年的通胀压力不会很大，对此您的意见如何？

王庆：基本同意此判断。中国接下来的第四季度及明年应该不会出现较大的通胀状况，因为中国的劳动力供给充裕，劳动生产率的增长速度仍然较高。但是如果货币政策过于宽松，通胀现象还会持续甚至加剧。因此我们是在信任央行能够控制货币供给的前提下做出明年不会出现通胀的判断的。

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